在金融市场波动加剧的背景下，美联储即将召开的会议成为了全球关注的焦点。资深经济学家陶冬在其最新评论中指出，华尔街对于美联储的降息预期正令决策者陷入两难境地。市场对于降息幅度的猜测，不仅影响着美联储的决策，更可能加剧金融市场的波动。
美联储的政策选择：25点还是50点？
上周，市场关于美联储可能降息50个基点的预期突然升温，这主要源于《华尔街日报》的一则报道以及前纽约联储主席杜德利的言论。尽管8月CPI数据显示美国通胀有所反弹，使得50点降息的讨论一度销声匿迹，但市场的预期在一夜之间翻转。根据期货市场利率掉期的定价，有40%的概率美联储会采取更大幅度的降息。
美联储在制定政策时，除了关注稳定物价和最大化就业外，还不得不考虑维护金融市场稳定。如果降息幅度不足，可能引发市场对美联储是否落后于形势的质疑，进而导致股市大幅下跌。而若采取50点的降息，市场可能会过度解读，认为美联储掌握了更多未知的负面信息，从而导致债市剧烈波动。
政策制定的纠结与挑战
陶冬认为，美联储本次会议的决策将异常纠结，原因在于经济形势并不明朗。尽管通胀控制取得进展，经济和消费保持韧性，房地产市场出现复苏迹象，但劳工市场面临不确定性。在这样的背景下，将利率调整至对经济不再产生抑制性效果的水平是合理的，但关键在于调整的力度与速度。
美联储在2022年曾因错判通胀形势而备受批评，市场自此更倾向于挑战其判断。美联储在本次会议上需谨慎行事，既不能过度恐慌，也不能错失引导经济软着陆的时机。因此，决策者必须在保护自身信誉与应对市场预期之间找到平衡。
哈里斯与特朗普的电视辩论：选情转折点？
在金融市场波动的同时，美国大选的选情也出现了转折。民主党候选人哈里斯在与共和党候选人特朗普的电视辩论中表现出色，改变了选民对其能力的质疑。哈里斯的从容自信和有效反击，与特朗普的缺乏准备和偏离主题形成鲜明对比。这一表现不仅提升了哈里斯的个人形象，也对金融市场产生了影响，促使市场重新评估“哈里斯交易”的可能性。
结语
陶冬预计，美联储在本次会议上更有可能选择降息25个基点，同时主席鲍威尔的鸽派言论将强调政策的灵活性，依赖于未来数据的表现。然而，无论是25点还是50点，美联储的决策都将受到华尔街预期的强烈影响。与此同时，美国大选的不确定性也为金融市场带来了新的波动因素。在这样的背景下，全球投资者需密切关注美联储的动向以及美国大选的进展，以做出更为精准的投资决策。
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