经济参考报 2024-09-06
近日，日元兑美元汇率呈现显著上升态势，市场买卖趋于平衡，货币政策分化加剧，业内人士预计，日元前期一度贬值的状况或将中止。
市场供需变化推动日元升值
从近期市场表现来看，美元兑日元汇率下跌至144一线，8月份美元兑日元汇率下跌2.54%。《日本经济新闻》报道，从6月底到8月底，日元对美元汇率上涨了约16日元，升值幅度是亚洲金融危机尾声的1998年以来最大的一次。
这一变化主要源于日元买卖供需的“拉锯”变化。日本国内的企业开始将海外资金回流到日本，日本的人寿保险企业也开始为应对日元升值而有意识地汇率对冲。信越化学工业的齐藤恭彦社长透露：“计划2024财年（截至2025年3月）将资金从海外子公司作为分红回流日本”。味之素也表示有意将滞留在海外子公司的资金通过分红方式回收，加以有效利用。
企业资金回流助力日元升值
随着日本企业将海外持有的外币资金汇回国内，产生了卖出外汇、买入日元的资金流动。如果积极推进股票回购和分红等股东回馈的企业增加，为了筹集相应资金而将资金汇回日本的趋势扩大，日元汇率的升值动力将加大。
此外，近期海外企业收购日本企业和日本国内投资的增加，也在一定程度上支撑了日元汇率。例如，加拿大零售巨头日前对日本柒和伊控股发出收购要约。7月，日立也宣布将把与美国江森自控国际的空调合资公司40%股份出售给德国博世。
日本央行货币政策正常化推动日元升值
日本央行继续保持鹰派态度，以及市场对美联储年底前多次降息的预期，预计美元对日元的波动幅度将维持在一个相对稳定的范围内。日本央行行长植田和男在9月3日的一份文件中再度重申，如果日本经济和通胀表现符合政策制定者目前的预期，日本央行将继续加息。
在7月31日的货币政策会议上，日本央行决定将政策利率从0%至0.1%提升至约0.25%，这是继3月份结束负利率政策后的再次加息。同时，日本央行还宣布计划逐步缩减国债购买规模，预计到2026年1月至3月将其月度购债额减少至约3万亿日元。
美国就业数据成为关键因素
短期内，美国的就业数据将成为影响日元汇率走势的关键因素。市场预计美国8月非农就业岗位将增加160，000个，失业率降至4.2%。分析认为，一旦有效突破147.34，美元兑日元可能会进一步攀升至8月5日低点141.67之后的反弹高点149.40，甚至达到150。
然而，市场人士表示，由于还存在结构性的日元贬值因素，日元会转向持续升值可能性不大，但下跌趋势应该已至终点。在9月迎来的日美央行活动之际，围绕日元汇率的拉锯将变得活跃，双向波动走势在所难免。
结语
随着多因素推动日元汇率显著上升，日元长跌态势或中止。在当前全球经济环境下，日元汇率的变化将对日本经济乃至全球经济产生重要影响。业内人士提醒，投资者需密切关注相关动态，合理调整投资策略。
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