第一财经报道
近期，债券市场情绪逐渐回暖，各类型机构多数由净卖出转为积极买入。在监管不确定性较大的长债和收益率大幅走低的短债之间，同业存单成为投资者的“香饽饽”。
债市情绪修复
据第一财经报道，上周（9月2日~6日）关键期限国债收益率下行5~7BP不等，10年期国债收益率单周累计下行3BP至2.14%附近。此外，利率债净供给环比减少、货币宽松预期升温，推动债市情绪修复。
“存单利率高（1年期国债和1年期存单的利差约50BP）、流动性好，而且期限比较短，目前性价比很高，今年很多境外机构加仓的标的也是存单。”某华东地区股份行旗下理财子公司投资经理对第一财经称。
存单成为投资首选
截至9月9日收盘，1年期国债收益率报1.44%，1年期存单利率普遍在2%附近。多家投行认为，9月初银行融出能力转弱，资金利率走高，银行存单发行利率维持高位，或反映当前资金面偏脆弱。
“市场对于年内降准、降息、存量按揭利率调降有明确的预期。预计降准政策先行，降准可以缓和年内MLF（中期借贷便利）到期压力（42800亿元），也可以缓和政府债发行缴款带来的资金缺口。”南银理财研究部负责人王强松对记者表示。
长债仍受谨慎对待
尽管10年、30年期限的长债近期收益率下行，但机构仍对这类品种心存警惕。多家理财子公司投研人士表示，当前长债品种的绝对收益率靠近政策底线，建议对10年和30年品种保持谨慎。
“持有中长期债券的期限错配和利率风险”是央行行长潘功胜在陆家嘴论坛提醒的问题。当前，长端债券收益率不再单边下行，进入震荡阶段。
境外投资者加仓存单
同业存单亦是境外投资者近期购买的主要标的。截至7月底，境外投资者的中国国债持仓份额为7.16%，创下77个月来新低。但同业存单的外资资金流入规模居首。
“尽管外资机构近几个月开始对中国国债获利了结，但对存单的配置仍然不减。”伦敦某外资行利率策略师对记者提及。
市场情绪谨慎
债市表现出明显的磨底特征，收益率结束单边下行，开始底部震荡。市场情绪偏谨慎，不少投资者处于观望状态，等待经济政策和数据的指引。
“多头和空头激烈博弈，‘小作文’时有耳闻；市场情绪偏谨慎，不少投资者处于观望状态，等待经济政策和数据的指引。”中航信托宏观策略总监吴照银对记者表示。
债市成交额持续萎缩，8月末已经下滑至1万亿元以下，表明不少债券投资者已经退出市场，等待进一步的市场信号。在当前的市场环境下，机构投资者对存单的偏好或将持续。
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