中国新闻社报道
2024年8月31日 21:32:03
中国人民银行在8月份开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值达到1000亿元人民币。这是中国央行史上首次进行国债买卖，此举将带来哪些影响？
维护金融稳定，引导国债收益率回归合理区间
在债券市场方面，央行此次操作被认为有利于维护金融稳定。市场观点普遍认为，央行近期关于买卖国债以及长期国债收益率的多次发声，旨在引导长期国债收益率回归合理区间，并提示投资者可能面临的投资风险。
根据央行公告，8月份国债买卖的操作方式是“买入短债+卖出长债”。中国银河证券首席经济学家章俊表示，买入短期国债意在投放基础货币，卖出长期限国债则意在阻断可能的长债泡沫，维护金融稳定。
丰富货币政策工具箱，提升调控精准性
对货币政策来说，这一操作进一步丰富了工具箱。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行启动国债买卖，标志着新的货币政策工具“入箱”。市场对于央行买卖国债早有预期。央行在二季度货币政策执行报告中明确，计划在公开市场操作中引入国债买卖以丰富基础货币发行手段。
周茂华认为，央行创设国债买卖工具，顺应流动性市场结构变化，丰富了货币政策工具，可以提升央行基础货币和市场流动性调节的精准性、有效性。
政策协同配合，显现新意
在宏观调控方面，政策协调配合显现新意。中国人民银行行长潘功胜在今年6月举行的陆家嘴论坛上提到，央行正在与财政部加强沟通，共同研究推动落实在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。
章俊称，央行买卖国债是货币与财政协同发力的交汇点。央行买卖国债可以熨平政府债券集中发行可能带来的流动性冲击，避免资金价格剧烈波动。
国债资金的杠杆撬动作用
中国社会科学院金融研究所此前在报告中也建议，在当前中国经济面临有效需求不足等挑战的背景下，应根据经济运行情况，适度提高债务上限。即财政多发，央行多买，发挥好国债资金的杠杆撬动作用。
章俊认为，伴随9月份美联储或降息，外部压力缓解，当月或下个月或是中国出台增量财政工具的重要观察时间节点。届时央行可能会加大公开市场买卖国债操作，协同发力。
结语
央行史上首次买卖国债，不仅有利于维护金融稳定，还丰富了货币政策工具，提升了调控精准性。同时，政策协同配合也显现出新的发展动向。未来，央行可能会根据经济形势和市场需求，继续加大国债买卖操作的力度，以实现更好的宏观经济调控效果。
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